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A股市嘲雷聲滾滾”股市“掃雷”的關鍵在哪里
2019-05-23
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    隨著上市公司2018年年報以及2019年一季報的披露,最近一個時期,上市公司“爆雷”現象接連不斷,奇葩事件也接連發生。有的公司賬面上躺著上百億的資金卻兌付不了十幾億元的到期債務,有的公司賬面數百億的資金平空無故地消失,有的公司由于各種各樣的原因突然帶上了ST帽,有的公司董監高質疑自家公司財務數據的真實性,表示不能對報表的真實性負責。

    在A股市場,地雷年年有,今年地雷更大更多而且也更奇葩,投資者稍不留意就踩上去了,即便留意了,也仍然躲不過今年的地雷,有的公司甚至將機構投資者一炸就是一大片。因此,面對今年A股市場的“雷聲滾滾”,這已經不是投資者“躲雷”的問題了。在上市公司將“雷”埋下的情況下,“雷”的爆炸是遲早的事情,投資者想躲都躲不開。所以,這涉及到的是A股市場如何“掃雷”的問題,只有將“雷”掃清了,才能避免“雷”的引爆帶給投資者的傷害,才能還市場一個干凈的投資環境。

    那么,資本市場如何打贏“掃雷”這場戰役呢?關鍵就在于監管到位。如果對上市公司“埋雷行動”睜一只眼、閉一只眼,那么這埋下的“雷”當然總會有爆炸的那一天。而且會有越來越多的上市公司來參與“埋雷”,讓資本市場的“雷”越埋越多,最終讓投資者在這個市場上寸步難行,讓資本市場變成一個“雷區”。因此,這就要求監管部門對上市公司的“埋雷”行為加以干預、加以禁止,也即是監管要到位。

    那么,什么是監管到位呢?它至少包括了這樣幾方面的內容。首先是有違法違規行為的發生,就有監管的跟上,甚至只要有違法違規嫌疑的行為發生,就有監管跟上。這個問題很重要,不能讓違法違規者有僥幸的心理。而在這個問題上,對違法違規嫌疑行為的監管,就顯得尤為重要。比如,有的公司賬面存在上百億甚至數百億元的資金,但另一方面卻在大規模借債融資,這本身就存在財務造假的嫌疑,監管部門就應及時介入。又比如,本次爆雷的康美藥業,300億貨幣資金平空消失,公司方面稱是“會計差價”,而經證監會查證屬于“財務造假”,這也表明了監管到位的重要性。

    其次是對違法違規對象要監管到位,不能有漏網之魚。上市公司的違法違規行為往往不是孤立的。比如財務造假,不僅涉及到直接的責任人相關的會計人員,也涉及到財務負責人(財務總監),主管領導,公司總經理、董事長。而在中介方面,可能還涉及到保薦機構,相關的審計事務所等。所以,當上市公司違法違規行為東窗事發后,對有關責任人的監管應一并跟上,而不能讓某個環節、某些責任人成為漏網之魚而免受法律的制裁。讓所有的違法違規對象都受到監管,這也是監管到位的重要表現形式。

    此外,就是對違法違規行為的處罰要到位,這也是衡量監管是否到位的重要標準。對違法違規行為的監管是否到位,其標準只是一個,就是要重罰。這種處罰由兩部分組成,一是依法作出的經濟處罰(即??睿┯胄淌屢蟹?,二是依規作出的行政處罰。從目前的法律來看,對違法違規行為的處罰通常都較輕,不論是??罨故橋行?,都缺少必要的震懾力。比如,對虛假信息披露,對單位的頂格處罰是60萬元,對個人的頂格處罰是30萬元,而因此被判刑的案例更是少之又少。在這種情況下,當然需要通過修法來加大對違法違規行為的處罰力度,但另一方面也需要加大行政處罰的力度。比如,加大市場禁入的力度,吊銷有關當事人的從業資格,或宣布其不適合擔任上市公司高管職務,吊銷保薦機構與審計事務所的執業資格等,讓違法違規者受到應有的處罰,而不是讓違法違規者逍遙法外。

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草根簡介


1964年生人,貧下中龍。自由職業者,獨立財經撰稿人,財經名博博主,專欄作家。1993年入市,十八年的股市磨練,練就了對股市獨到的眼光與見解。2001年通過證監會證券投資分析專業資格考試。已在全國主要證券報刊發表文章數千篇,著有《輕輕松松炒股票》一書。

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